耐心等待-东源嘉盈周策略(2018年第二十三周)
本周回顾
市场回顾：
本周在美国对华贸易政策出现反复的情况下市场出现了大幅调整。全周上证综指跌2.11%，深证成指跌2.67%，中小板指跌2.67%，创业板指跌5.26%，两市日均成交4056.30亿元，前一周为4286.16亿元，市场活跃度有所下降。行业方面，除食品饮料、休闲服务、家用电器和服装纺织等消费品板块上涨外，其他行业均出现了下跌，国防军工、通信、电器设备跌幅较大，均在5%以上。主题方面，各热点板块悉数下跌，次新股、移动互联网、传感器和5G概念跌幅较大。
财经事件回顾：
2018年5月中国制造业PMI51.9，高于上月0.5个百分点，创2017年10月以来新高，制造业总体扩张有所加快；非制造业商务活动PMI54.9，较上月上升0.1个百分点，非制造业总体延续稳中有升的发展势头；5月财新制造业PMI为51.1，略低于预期的51.2，和前值持平。
央行宣布从6月1日起适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围，此次新增的担保品主要包括：一是不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券；二是AA+、AA级公司信用类债券，包括企业债、中期票据、短期融资券等；三是优质的小微企业贷款和绿色贷款。这一政策有助于提升信用债的流动性，助推信用债市场健康发展，另一方面有助于加大政策对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，缓解小微企业融资难、融资贵问题。
市场展望
对于后市，我们维持市场处于阶段性底部的判断不变。目前市场情绪谨慎，对中美贸易关系走势及信用违约事件的担忧压抑着市场的走势。4月工业企业利润同比及5月PMI数据表明中国经济韧性仍在，在资金紧张及悲观情绪缓解后，市场有望出现一轮反弹。
重点关注的行业及投资方向
n 银行、非银金融、地产等低估值板块；
n 周期类：建材、油气、有色；
n 创新驱动发展领域：智能机器人、工业互联网、5G、人工智能、半导体；
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -2.11% | -7.02% |
| 深证成指 | -2.67% | -7.89% |
| 中小板指 | -2.67% | -7.32% |
| 创业板指 | -5.26% | -2.46% |
| 上证50 | -0.53% | -7.46% |
| 沪深300 | -1.20% | -6.46% |
| 中证500 | -3.93% | -9.05% |
| 恒生指数 | -0.31% | 1.92% |
| 恒生国企指数 | -0.23% | 2.65% |
涨幅前五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 食品饮料(申万) | 5.84% | 休闲服务(申万) | 15.85% |
| 2 | 休闲服务(申万) | 5.07% | 医药生物(申万) | 9.60% |
| 3 | 家用电器(申万) | 2.06% | 食品饮料(申万) | 5.55% |
| 4 | 纺织服装(申万) | 0.33% | 计算机(申万) | 1.94% |
| 5 | 商业贸易(申万) | -0.43% | 商业贸易(申万) | -2.12% |
涨幅后五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 国防军工(申万) | -7.69% | 综合(申万) | -22.14% |
| 2 | 通信(申万) | -5.81% | 建筑装饰(申万) | -15.98% |
| 3 | 电气设备(申万) | -5.76% | 电气设备(申万) | -15.86% |
| 4 | 医药生物(申万) | -4.91% | 电子(申万) | -15.65% |
| 5 | 机械设备(申万) | -4.90% | 国防军工(申万) | -15.40% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 4056.30 |
| 陆股通日均成交（周） | 228.13 |
| 陆股通日均净买入（周） | 29.10 |
| 陆股通累计净买入 | 4814.01 |
| 融资融券余额 | 9891.77 |
| 香港大市日均成交 | 1212.36 |
| 港股通日均成交（周） | 125.21 |
| 港股通净日均买入（周） | -8.86 |
| 港股通累计净买入 | 8310.33 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 3.6202 | 0.76 |
| Shibor 隔夜 | 2.8010 | 27.30 |
| Shibor 一周 | 2.8970 | 10.30 |
| R001 | 2.9005 | 35.01 |
| R007 | 3.2727 | -29.44 |
| DR001 | 2.7979 | 29.34 |
| DR007 | 2.9415 | 11.10 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
| 7800 | 0 | 0 | 3700 | 0 | 0 | 4100 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
06.05 5月财务服务业PMI；
06.07 5月外汇储备；
06.08 5月贸易差额（亿美元）；
06.09 5月CPI、PPI同比；
2.2 海外方面
06.06 API库存周报；EIA库存周报；
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