恐慌结束后市场有望继续上行-东源嘉盈周策略(2019年第十九周)
本周回顾
市场回顾:
本周仅两个交易日,市场大幅调整的状况得到了一定缓解。全周上证综指跌0.26%,深证成指跌1.09%,中小板指跌0.95%,创业板指跌2.05%,两市日均成交5712.01亿元,前一周为7093.74亿元,市场活跃度继续下降。行业方面,银行、食品饮料、家用电器涨幅居前,而通信、计算机、有色金属跌幅居前。概念股方面,热门概念继续下跌,4G/5G,云计算 ,芯片国产化概念大幅下挫,均超过了5%。
财经事件回顾
2019年4月官方PM为50.1,较上月回落0.4个百分点,制造业总体继续保持扩张态势;非制造业PMI为54.3,较上月回落0.5个百分点,但仍位于较高扩张区间,表明非制造业总体保持较快增长态势。4月财新制造业PMI为50.2,较3月回落0.6个百分点,连续两个月处于扩张区间,但扩张幅度有所减弱。
据媒体报道,下周去美国进行新一轮贸易谈判的中方代表团规模较大,有100多人,谈判的结果可能离我们越来越近。
市场展望
我们认为本轮调整的原因主要如下:一季度货币大放水,新增贷款及社会融资规模飙升,引发宏观经济杠杆率回升,使得市场开始担忧货币政策会有所收紧,而央行的“我们之前没有放松,现在也谈不上收紧”更是让这种担忧的情绪变得严重;临近年报及季报披露截止日,各种业绩暴雷促使部分获利盘(包括北向资金)卖出;香港证监局对部分内地资金借道港股通渠道加杠杆买入A股的关注也使得这部分假外资开始撤离市场。
现在的下跌可能只是暂时性的恐慌,本轮市场上涨的核心逻辑并没有被打破。5月底,MSCI对A股的第二次扩容即会开启,A股的纳入比例将从5%提高到10%,而这可能带来的主动+被动增量资金约为200亿美元,其中约20%的被动资金将会在生效日附近进行配置,而主动资金的配置会相对较为灵活。外资的持续流入有望引导A股进一步上行。
重点关注的行业及投资方向
n 创新驱动发展领域:5G、电动汽车、北斗卫星、自动驾驶、人工智能;
n 基建补短板:铁路、城市轨道、水利、环境保护;
n 大消费及金融类板块;
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
上证综指 | -0.26% | 23.43% |
深证成指 | -1.09% | 33.63% |
中小板指 | -0.95% | 28.52% |
创业板指 | -2.05% | 29.85% |
上证50 | 1.81% | 28.44% |
沪深300 | 0.62% | 29.98% |
中证500 | -1.86% | 27.34% |
恒生指数 | 1.61% | 16.39% |
恒生国企指数 | 0.56% | 14.32% |
涨幅前五名行业(申万一级行业)
排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
1 | 银行(申万) | 2.04% | 农林牧渔(申万) | 57.06% |
2 | 食品饮料(申万) | 2.03% | 食品饮料(申万) | 52.70% |
3 | 家用电器(申万) | 1.32% | 非银金融(申万) | 43.78% |
4 | 交通运输(申万) | 0.95% | 家用电器(申万) | 41.50% |
5 | 商业贸易(申万) | 0.58% | 计算机(申万) | 37.59% |
涨幅后五名行业(申万一级行业)
排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
1 | 通信(申万) | -6.15% | 建筑装饰(申万) | 12.37% |
2 | 计算机(申万) | -3.80% | 公用事业(申万) | 13.91% |
3 | 有色金属(申万) | -3.62% | 钢铁(申万) | 14.49% |
4 | 电子(申万) | -3.13% | 有色金属(申万) | 15.91% |
5 | 传媒(申万) | -2.78% | 传媒(申万) | 18.22% |
1.2 市场成交数据
市场 | 金额(亿元RMB/HKD) |
沪深市场日均成交 | 5712.01 |
陆股通日均成交(周) | 372.80 |
陆股通日均净买入(周) | 13.29 |
陆股通累计净买入 | 7491.73 |
融资融券余额 | 9731.67 |
香港大市日均成交 | 717.04 |
港股通日均成交(周) |
|
港股通净日均买入(周) |
|
港股通累计净买入 | 8307.89 |
1.3 资金面数据(截止周末)
品种 | 利率(%) | 周涨跌(bps) |
十年期国债 | 3.3869 | 3.3869 |
Shibor隔夜 | 2.0860 | 2.0860 |
Shibor一周 | 2.6830 | 2.6830 |
R001 | 2.1165 | 2.1165 |
R007 | 2.7403 | 2.7403 |
DR001 | 2.0910 | 2.0910 |
DR007 | 2.6521 | 2.6521 |
本周公开市场操作(亿元)
投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
05.06 2019年4月财新服务业PMI;
05.07 2019年4月官方储备资产(亿美元);
05.09 2019年4月CPI/PPI同比;
2.2 海外方面
05.09 2019年4月美国核心PPI环比季调;
05.09 API库存周报;EIA库存周报;
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