逆周期调节预期愈发强烈-东源嘉盈周策略(2019年第三十一周)
本周回顾
市场回顾：
本周科创板开市交易，在没有涨跌停板限制下，25只股票平均涨幅140%，总成交超过1400亿元。反观主板及中小创股票，周一大幅下挫后，走出了四连阳的行情。全周上证综指涨0.7%，深证成指涨1.31%，中小板指涨3.01%，创业板指涨1.29%，两市日均成交3778.13亿元，前一周为3738.85亿元，市场活跃度依然较为低迷。行业方面电子、休闲服务、电气设备涨幅居前，有色金属、房地产、农林牧渔跌幅居前。概念股方面，苹果产业链、上海自贸区、智能穿戴概念涨幅居前，稀土永磁、生物育种、创投概念跌幅居前。
财经事件回顾
2019年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额29840.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1-5月份扩大0.1个百分点。6月份，规模以上工业企业实现利润总额6019.2亿元，同比下降3.1%，5月份为同比增长1.1%。分行业看，黑色金属采选利润上涨，电子、通信等行业收入增速和利润增速开始逐步出现向好的趋势。水电燃气等公用事业板块相对稳定。
市场展望
科创板正式交易的第一周，总体运行平稳，除周一外，并没有对存量A股市场产生太大的冲击。尽管目前估值高企，但我们相信，随着新增标的的逐步上市及市场热情的消退，部分优质标的的投资价值将会逐步显现。
下周有三个重要事件，中美贸易谈判的重启、政治局会议的召开及美联储议息会议。目前市场对中美贸易关系走势的反应逐渐钝化，而是将关注的重点转移到了国内经济的走势上来。上半年工业企业利润同比下降2.4%，经济下行压力仍然存在，预计即将召开的政治局会议将重提“六稳”，逆周期调节政策也可能随之出台。目前市场对此预期较强，可能的分歧点也就是在于于到底财政政策发力还是货币政策逐步放松（美联储如果如预期般降息，则国内宽松的外部限制将放宽），不论如何，在预期愈发强烈的情况下，市场的上行空间可能会被逐渐打开。
重点关注的行业及投资方向
n 创新驱动发展领域：5G、电动汽车、北斗卫星、自动驾驶、人工智能；
n 基建补短板：铁路、城市轨道、水利、环境保护；
n 大消费及金融类板块；
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | 0.70% | 18.07% |
| 深证成指 | 1.31% | 29.13% |
| 中小板指 | 3.01% | 23.22% |
| 创业板指 | 1.29% | 24.90% |
| 上证50 | 1.51% | 28.18% |
| 沪深300 | 1.33% | 28.16% |
| 中证500 | 0.40% | 17.52% |
| 恒生指数 | -1.28% | 9.87% |
| 恒生国企指数 | -0.52% | 7.19% |
涨幅前五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 电子(申万) | 5.85% | 食品饮料(申万) | 58.08% |
| 2 | 休闲服务(申万) | 2.42% | 农林牧渔(申万) | 49.92% |
| 3 | 电气设备(申万) | 1.98% | 非银金融(申万) | 43.93% |
| 4 | 银行(申万) | 1.88% | 家用电器(申万) | 38.48% |
| 5 | 计算机(申万) | 1.84% | 电子(申万) | 34.55% |
涨幅后五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 有色金属(申万) | -3.83% | 钢铁(申万) | 0.10% |
| 2 | 房地产(申万) | -1.68% | 建筑装饰(申万) | 2.56% |
| 3 | 农林牧渔(申万) | -1.55% | 传媒(申万) | 3.83% |
| 4 | 综合(申万) | -1.00% | 纺织服装(申万) | 5.68% |
| 5 | 钢铁(申万) | -0.94% | 公用事业(申万) | 8.06% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 3778.13 |
| 陆股通日均成交（周） | 503.80 |
| 陆股通日均净买入（周） | 8.64 |
| 陆股通累计净买入 | 7481.16 |
| 融资融券余额 | 9087.34 |
| 香港大市日均成交 | 662.33 |
| 港股通日均成交（周） | 119.44 |
| 港股通净日均买入（周） | 21.44 |
| 港股通累计净买入 | 8952.85 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 3.1661 | 1.0200 |
| Shibor隔夜 | 2.6360 | -19.1000 |
| Shibor一周 | 2.6470 | -10.6000 |
| R001 | 2.6759 | -26.5100 |
| R007 | 2.8579 | -19.8000 |
| DR001 | 2.6255 | -20.2800 |
| DR007 | 2.6389 | -19.3500 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
| 500 | 4977 | 0 | 4600 | 5020 | 0 | -4143 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
07.30 第十二轮中美经贸高级别磋商；
07.31 2019年7月官方制造业/非制造业PMI；2019年6月服务贸易差额当月值；
08.01 2019年7月财新制造业PMI；
2.2 海外方面
07.31 API库存周报；EIA库存周报；
08.01 美联储FOMC公布利率决议及政策声明；
在浏览本公司网站时，视为您已经阅读、确认并愿意遵守本声明内容!
请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。
“本网站”指由东源嘉盈资产管理有限公司（以下简称“本公司”）所有并发布的网站（www.dongyuanjy.com）及其网站内包含的所有信息及材料。本网站所发布的信息、观点和数据有可能因所基于的信息发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，本公司不承诺及时更新不准确或过时的信息、观点以及数据。
本网站介绍的信息、观点和数据仅供一般性参考，不应被视为购买或销售任何金融产品的某种要约，亦非对任何交易的正式确认。投资有风险，投资产品的过往业绩并不预示其未来表现，本公司不对产品财产的收益状况做出任何承诺或担保，投资者不应依赖本网站所提供的数据做出投资决策，在做出投资决策前应认真阅读相关产品合同及风险揭示等宣传推介文件，并自行承担投资风险。
本网站所载“东源嘉盈”、“
”为东源嘉盈资产管理有限公司注册商标，本公司有权就任何商标侵权行为追究法律责任。
