抱团出现松动迹象-东源嘉盈周策略(2019年第四十八周)
本周回顾
市场回顾：
本周前两天市场沿着反弹的既定轨迹运行，但周三开始，市场重新调整，而周五则因为一则谣言，前期强势股出现了较大幅度的下跌。全周上证综指跌0.21%，深证成指跌0.22%，中小板指跌0.35%，创业板指涨0.30%，两市日均成交4081.15亿元，前一周为3873.43亿元，市场成交略有改观。行业方面，钢铁、建筑材料、采掘、有色金属等周期股领涨，而医药生物、食品饮料、电子等前期强势行业领跌。概念股方面，网络游戏、黄金珠宝、文化传媒概念上涨，养鸡、养猪、苹果产业链概念下跌较大。
财经事件回顾
2019年11月LPR报价出炉：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较10月下降5个基点，其中5年期LPR为8月20日亮相后首次迎来下调。。
国家统计局修订2018年GDP数据：2018年GDP总值为919281亿元，比初步核算数增加18972亿元，增幅为2.1%。修订后的第一产业增加值为64745亿元，比重为7.0%；第二产业增加值为364835亿元，比重为39.7%；第三产业增加值为489701亿元，比重为53.3%。市场展望
在最近的周策略中，我们反复提到了前期强势的“抱团股”会面临较大的压力，但究竟这个时点什么时候到来我们还不敢确定，直到周五，一则关于南海的谣言像是按下了核按钮，各个强势股均开启了暴跌模式。下跌总会有消息面的配合，尤其是这种可以预见的下跌，利空消息只是给大家一个出货的时机而已。
我们认为目前“抱团”只是出现了松动的迹象，而不是彻底的瓦解，下周MSCI将再次扩容，外资的流入可能会延缓强势股下跌的局面。等待这次外资大规模的流入之后，市场将再次做出选择，而中央经济工作会议则是下阶段投资方向的最重要的参考。此外，国家统计局上修2018年的GDP数据，决策层对经济增速下降的容忍度可能会提高，这值得我们引起足够的重视。
重点关注的行业及投资方向
n 创新驱动发展领域：5G、电动汽车、北斗卫星、自动驾驶、人工智能；
n 基建补短板：铁路、城市轨道、水利、环境保护；
n 大消费及金融类板块；
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -0.21% | 15.69% |
| 深证成指 | -0.22% | 32.97% |
| 中小板指 | -0.35% | 31.31% |
| 创业板指 | 0.30% | 34.33% |
| 上证50 | -1.10% | 27.44% |
| 沪深300 | -0.70% | 27.88% |
| 中证500 | 0.73% | 17.66% |
| 恒生指数 | 1.02% | 2.90% |
| 恒生国企指数 | 0.78% | 3.77% |
涨幅前五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 钢铁(申万) | 4.74% | 食品饮料(申万) | 70.06% |
| 2 | 建筑材料(申万) | 3.62% | 电子(申万) | 54.86% |
| 3 | 采掘(申万) | 3.40% | 农林牧渔(申万) | 45.18% |
| 4 | 有色金属(申万) | 3.32% | 家用电器(申万) | 43.09% |
| 5 | 传媒(申万) | 3.11% | 计算机(申万) | 41.31% |
涨幅后五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 医药生物(申万) | -1.98% | 建筑装饰(申万) | -7.74% |
| 2 | 食品饮料(申万) | -1.96% | 钢铁(申万) | -7.10% |
| 3 | 电子(申万) | -1.95% | 纺织服装(申万) | -1.54% |
| 4 | 家用电器(申万) | -1.71% | 公用事业(申万) | 1.92% |
| 5 | 非银金融(申万) | -1.47% | 采掘(申万) | 2.68% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 4081.15 |
| 陆股通日均成交（周） | 611.42 |
| 陆股通日均净买入（周） | 19.16 |
| 陆股通累计净买入 | 8885.86 |
| 融资融券余额 | 9727.76 |
| 香港大市日均成交 | 711.05 |
| 港股通日均成交（周） | 172.47 |
| 港股通净日均买入（周） | 38.90 |
| 港股通累计净买入 | 10105.36 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 3.1747 | -6.0800 |
| Shibor隔夜 | 1.9480 | -74.5000 |
| Shibor一周 | 2.5360 | -20.1000 |
| R001 | 2.0076 | -76.9800 |
| R007 | 2.5028 | -51.8400 |
| DR001 | 1.9462 | -76.2000 |
| DR007 | 2.4194 | -36.1700 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
| 3000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3000 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
11.27 10月工业企业利润累计同比；
11.30 11月官方制造业PMI；官方非制造业PMI；
2.2 海外方面
11.27 EIA库存周报；
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