窄幅震荡，市场正在追求确定性-东源嘉盈周策略（2020年第二十周)
本周回顾
市场回顾：
本周市场窄幅震荡，前期滞涨的部分消费品和芯片股得到资金的广泛追逐，吉林市的“内生疫情”并未对市场造成影响，常态化防控下的突发情况已被投资者逐渐接受。全周上证综指跌0.93%，深证成指跌0.33%，中小板指跌0.93%，创业板指跌0.04%，两市日均成交6205.14亿元，上一周为6919.35元，市场活跃度有所下降。行业方面，电子、家用电器、食品饮料涨幅居前，农林牧渔、休闲服务、汽车跌幅居前。概念股方面，网红经济、生物疫苗、消费电子、芯片国产化概念涨幅靠前，养猪、天然气、民营医院概念跌幅居前。
财经事件回顾
2020年4月，CPI同比上涨3.3%，食品价格上涨14.8%，1-4月CPI平均比去年同期上涨4.5%； PPI同比下降3.1%，预期降2.6%，前值降1.5%，环比下降1.3%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降2.3%。
2020年4月，规模以上工业增加值同比增3.9%，预期增1.8%，前值降1.1%。4月社会消费品零售总额同比降7.5%，预期降7%，前值降15.8%。1-4月固定资产投资（不含农户）同比下降10.3%，预期降9.7%，前值降16.1%。1-4月房地产开发投资同比降3.3%，降幅比1-3月份收窄4.4个百分点，其中住宅投资下降2.8%。
2020年4月，新增人民币贷款1.7万亿，同比多增6800亿，新增社会融资规模3.09万亿，同比多增1.42万亿；M2同比增速回升至11.1%，M1同比增速回升至5.5%
市场展望
本周市场窄幅震荡，和我们在上周的策略中预期的一致，前期滞涨的部分消费品、消费电子以及半导体成为市场资金追逐的热点。这其实就是一个追逐确定性的问题，在经济前景尚未明朗的情况下，确定性高的品种就是会受到资金的青睐，这里的确定性既包括业绩的确定性也包括政策的确定性。
下周两会即将召开，而股市的窄幅震荡行情可能也将正式开启，所以，预计下周又是一个指数不动，个股乱飞的行情。在这样的行情下，如果前面没有扎实的研究，贸然选择一只热门股票的风险较大。此外，美国对华为的限制升级可能会短暂影响市场情绪，也会继续推升本就在高位的半导体行业相关股票。
重点关注的行业及投资方向
n 创新驱动发展领域：5G、电动汽车、北斗卫星、自动驾驶、人工智能；
n 基建补短板：铁路、公路、城市轨道交通；
n 大消费及金融类板块；
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -0.93% | -5.96% |
| 深证成指 | -0.33% | 5.12% |
| 中小板指 | -0.93% | 8.02% |
| 创业板指 | -0.04% | 18.14% |
| 上证50 | -1.86% | -7.95% |
| 沪深300 | -1.28% | -4.49% |
| 中证500 | 0.00% | 4.56% |
| 恒生指数 | -1.79% | -15.58% |
| 恒生国企指数 | -1.96% | -13.37% |
涨幅前五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 电子(申万) | 2.17% | 医药生物(申万) | 18.27% |
| 2 | 家用电器(申万) | 1.09% | 计算机(申万) | 15.42% |
| 3 | 食品饮料(申万) | 0.99% | 农林牧渔(申万) | 12.61% |
| 4 | 商业贸易(申万) | 0.78% | 电子(申万) | 12.30% |
| 5 | 国防军工(申万) | 0.76% | 建筑材料(申万) | 10.21% |
涨幅后五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 农林牧渔(申万) | -3.88% | 采掘(申万) | -18.04% |
| 2 | 休闲服务(申万) | -3.31% | 非银金融(申万) | -13.76% |
| 3 | 汽车(申万) | -2.52% | 银行(申万) | -13.57% |
| 4 | 钢铁(申万) | -2.28% | 交通运输(申万) | -13.52% |
| 5 | 建筑材料(申万) | -2.08% | 房地产(申万) | -12.26% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 6205.14 |
| 陆股通日均成交（周） | 1043.67 |
| 陆股通日均净买入（周） | 13.54 |
| 陆股通累计净买入 | 10357.57 |
| 融资融券余额 | 10798.16 |
| 香港大市日均成交 | 1054.46 |
| 港股通日均成交（周） | 312.41 |
| 港股通净日均买入（周） | 32.46 |
| 港股通累计净买入 | 13176.27 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 2.6965 | 17.0500 |
| Shibor隔夜 | 0.8640 | -102.4000 |
| Shibor一周 | 1.6570 | -26.2000 |
| R001 | 0.9192 | -95.3000 |
| R007 | 1.4092 | -52.0500 |
| DR001 | 0.8555 | -98.9500 |
| DR007 | 1.4958 | -41.2200 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
| 0 | 2561 | 0 | 0 | 6674 | 0 | -4113 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
05.22 4月银行结售汇差额；
2.2 海外方面
05.22 美国5月Markit 制造业PMI：季调；
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