多重因素叠加导致市场大幅震荡-
东源嘉盈周策略（2020年第三十七周)
本周回顾
市场回顾：
本周市场的主角依然是创业板。市场表现方面，深交所、新华社接连发威叠加美国科技股震荡，整个创业板大幅下挫；市场热度方面，周二和周三两天创业板的成交量超过沪市所有股票。全周上证综指跌2.83%，深证成指跌5.23%，中小板指跌5.19%，创业板指跌7.16%，但创业板综跌7.43%。两市日均成交9079.87亿元，上一周为9271.54元，市场整体活跃度在周四和周五大幅下降，其中周五两市成交低于7000亿元。行业方面，申万28个一级行业全部下跌，银行、钢铁跌幅较小（<1%），农林牧渔、通信、国防军工跌幅较大（>7%）。概念股方面，除风力发电概念上涨外，其他热门概念悉数下跌，其中养殖、卫星导航、生物疫苗概念跌幅靠前。
财经事件回顾
2020年8月，CPI同比上涨2.4%，预期涨2.4%，前值涨2.7%；其中，猪肉供给有所改善，价格同比涨幅回落33.1个百分点。PPI同比下降2%，预期降2%，前值降2.4%。。
2020年8月，M2同比增10.4%，预期10.8%，前值增10.7%。 新增人民币贷款 1.28万亿元，同比多增694亿元。 社会融资规模增量 为3.58万亿元，预期2.66万亿元，前值1.69万亿元。
市场展望
无论是涨还是跌，现阶段市场的主角就是创业板，20%涨跌幅的带来的虹吸效应已经波及到了上证主板，周二和周三两天，创业板成交历史上首次超过上证所有股票。尽管深交所出手干预、新华社发文，再加上上交所闪电推出蚂蚁集团，但短时间内，创业板的热度还是不会就此消散，众多的存量投资者就是创业板持续高光表现最大基础，科创板不降低投资者门槛的情况下，创业板的制度优势就会一直存在。
中报后机构调仓，深交所直接出手干预创业板，新华社发文谴责炒小炒差，叠加美国科技股高位调整，以上众多因素叠加导致本周市场大幅调整。尽管看似市场走势很危险，但我们认为这并不是市场最大的风险，市场最大的风险在于中美高位股共振，不论各个机构找出什么逻辑来为自己的重仓股站台，这部分股票的泡沫化就是事实，其通过业绩消化的可能性可能要小于直接去杀估值。所以，在未来的这段时间，除非你的成本足够低，尽量避开高位股可能是较为稳妥的选择。
重点关注的行业及投资方向
n 创新驱动发展领域：5G、电动汽车、北斗卫星、自动驾驶、人工智能；
n 基建补短板：铁路、公路、城市轨道交通；
n 大消费及金融类板块；
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -2.83% | 6.89% |
| 深证成指 | -5.23% | 24.08% |
| 中小板指 | -5.19% | 29.86% |
| 创业板指 | -7.16% | 41.07% |
| 上证50 | -1.32% | 6.60% |
| 沪深300 | -3.00% | 12.95% |
| 中证500 | -4.63% | 19.82% |
| 恒生指数 | -0.78% | -13.08% |
| 恒生国企指数 | -1.33% | -12.68% |
涨幅前五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 银行(申万) | -0.32% | 休闲服务(申万) | 64.92% |
| 2 | 钢铁(申万) | -0.32% | 食品饮料(申万) | 51.17% |
| 3 | 房地产(申万) | -1.17% | 医药生物(申万) | 45.83% |
| 4 | 采掘(申万) | -1.56% | 电气设备(申万) | 44.40% |
| 5 | 纺织服装(申万) | -1.95% | 国防军工(申万) | 33.10% |
涨幅后五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 农林牧渔(申万) | -10.08% | 银行(申万) | -10.75% |
| 2 | 通信(申万) | -8.19% | 采掘(申万) | -9.74% |
| 3 | 国防军工(申万) | -7.38% | 钢铁(申万) | -3.25% |
| 4 | 计算机(申万) | -6.52% | 房地产(申万) | -2.33% |
| 5 | 传媒(申万) | -6.41% | 纺织服装(申万) | -0.60% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 9079.87 |
| 陆股通日均成交（周） | 1636.40 |
| 陆股通日均净买入（周） | -1.94 |
| 陆股通累计净买入 | 11051.73 |
| 融资融券余额 | 14863.66 |
| 香港大市日均成交 | 1239.07 |
| 港股通日均成交（周） | 366.29 |
| 港股通净日均买入（周） | 24.98 |
| 港股通累计净买入 | 15080.54 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 3.1337 | 1.08 |
| Shibor隔夜 | 1.4640 | -58.80 |
| Shibor一周 | 2.1620 | -4.90 |
| R001 | 1.5072 | -58.14 |
| R007 | 2.1874 | -15.34 |
| DR001 | 1.4579 | -57.89 |
| DR007 | 2.0912 | -11.45 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
| 6200 | 0 | 0 | 3900 | 0 | 0 | 2300 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
09.15 8工业增加值：当月同比；8月固定资产投资：累计同比；8月社会消费品零售总额：当月同比；
2.2 海外方面
09.15 美国8月工业产能利用率；
09.16 EIA原油库存周报；
09.17 美联储9月议息会议；
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