仍是再平衡行情-东源嘉盈周策略（2021年第十三周)
本周回顾
市场回顾：
受制于美债收益率上行及中美谈判双发释放的信息影响，本周市场继续调整态势。全周上证综指跌1.40%，深证成指跌2.09%，中小板指跌3.43%，创业板指跌3.09%，创业板综跌1.48%。两市日均成交7524.33亿元，上一周为11839.59亿元，市场活跃度大幅下行，持续的调整对市场活跃度的影响开始显现。行业方面，轻工制造、国防军工、综合涨幅居前，非银金融、电子、电气设备跌幅居前。概念股方面，特高压、海南旅游岛、西藏振兴概念涨幅居前，小金属、消费电子、芯片国产化概念跌幅居前。
财经事件回顾
2021年1-2月，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长35.1%，高于预测值32.2%。全国社会消费品零售总额同比实际增长33.8%，高于预测值32.0%。全国固定资产投资（不含农户）45236亿元，同比增长35.0%；比2019年1-2月份增长3.5%。民间固定资产投资26183亿元，同比增长36.4%。
市场展望
周末，监管层领导对国内分析师过分关注美债收益率表达了不满。而这恰恰说明了国内资本市场在逐步开放的过程中，美国长期国债收益率这个全球资产定价之锚，对国内股市的影响越来越重。这种影响主要体现在两个方面，一是对国内无风险收益率的影响，这方面现在来看程度有限，而这也是易主席表达不满的主要原因。第二则是对投资者风险偏好的影响，自疫情以来，美国的科技股和国内的消费股走势基本一致，这说明二者都是各自国内的优质资产，在宏观经济走势不确定性增强的环境下，这些优质资产必然受到主流资金的青睐。但现在情况有了一些改变，随着疫苗的接种和流动性的泛滥，经济复苏预期越来越强，美国长期国债收益率走高，之前的投资逻辑不再顺畅，针对高估值的调整也就不可避免。
尽管有了不小的调整，但我们认为A股的再平衡行情仍未走完，这里的再平衡不仅是估值的再平衡，也是各个机构仓位的再平衡。 而对于这几周大热的碳中和概念，我们认为当年的供给侧改革可以作为最重要的参考模板。供给的收缩是关键，不必纠结于需求，当供给收缩逻辑不在时，行情也就到了终结的时候。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -1.40% | -1.97% |
| 深证成指 | -2.09% | -5.98% |
| 中小板指 | -3.43% | -6.77% |
| 创业板指 | -3.09% | -9.94% |
| 上证50 | -3.32% | -3.53% |
| 沪深300 | -2.71% | -3.92% |
| 中证500 | -0.25% | -2.52% |
| 恒生指数 | 0.87% | 6.46% |
| 恒生国企指数 | 0.99% | 5.08% |
涨幅前五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 轻工制造(申万) | 2.94% | 钢铁(申万) | 21.41% |
| 2 | 国防军工(申万) | 2.89% | 休闲服务(申万) | 9.86% |
| 3 | 综合(申万) | 2.77% | 银行(申万) | 8.97% |
| 4 | 纺织服装(申万) | 2.67% | 化工(申万) | 7.25% |
| 5 | 商业贸易(申万) | 2.16% | 轻工制造(申万) | 6.69% |
涨幅后五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 非银金融(申万) | -4.08% | 国防军工(申万) | -19.13% |
| 2 | 电子(申万) | -3.29% | 计算机(申万) | -12.32% |
| 3 | 电气设备(申万) | -3.21% | 非银金融(申万) | -12.31% |
| 4 | 有色金属(申万) | -2.48% | 通信(申万) | -10.67% |
| 5 | 银行(申万) | -2.32% | 食品饮料(申万) | -10.41% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 7524.33 |
| 陆股通日均成交（周） | 1057.45 |
| 陆股通日均净买入（周） | 17.42 |
| 陆股通累计净买入 | 12980.76 |
| 融资融券余额 | 16527.03 |
| 香港大市日均成交 | 1755.40 |
| 港股通日均成交（周） | 383.99 |
| 港股通净日均买入（周） | 9.70 |
| 港股通累计净买入 | 21042.08 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 3.2399 | -2.22 |
| Shibor隔夜 | 2.1350 | 34.80 |
| Shibor一周 | 2.1990 | 6.50 |
| R001 | 2.1584 | 33.37 |
| R007 | 2.1914 | 12.64 |
| DR001 | 2.1133 | 32.57 |
| DR007 | 2.1798 | 6.87 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
| 500 | 1000 | 0 | 500 | 1000 | 0 | 0 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
03.27 1-2工业企业利润：累计同比；
2.2 海外方面
03.24 EIA原油库存周报；
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