进入政策博弈期-东源嘉盈周策略（2021年第四十七周)
本周回顾
市场回顾：
本周市场总体表现较好，前两天略微平淡，周三大幅震荡，周四则因为对地产行业政策变动的预期大幅上涨。全周上证综指涨1.37%，深证成指涨1.68%，中小100涨1.04%，创业板指涨2.31%，创业板综涨3.37%。两市日均成交10704.30亿元，上一周11422.75亿元，市场活跃度保持高位。行业方面除食品饮料和采掘下跌外，其余26个申万一级行业全部上涨，房地产、国防军工、建筑材料涨幅居前，超过5%。概念股方面，房屋租赁、移动互联网、4G/5G概念涨幅居前，风力发电、煤电重组、养殖概念跌幅居前。
财经事件回顾
2021年10月，CPI、PPI超预期上行，PPI涨幅续创新高，PPI与CPI“剪刀差”继续扩大。国家统计局公布数据显示，受鲜菜、能源价格大幅上涨推动，10月份CPI同比上涨1.5%，一举扭转连续四个月的下行走势；10月PPI同比上涨13.5%，煤炭开采和洗选等8个行业合计影响PPI上涨约11.38个百分点，超过总涨幅的八成。。
2021年10月末M2同比增长8.7%；新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元；社会融资规模增量为1.59万亿，同比多1970亿元，10月末社会融资规模存量为309.45万亿元，同比增长10%。此外，10月末个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。
市场展望
在上周的策略中，我们提到了确定性的问题。目前宏观经济整体偏弱，反复的疫情使消费的复苏一直不及预期。在这个大背景下，各路资金都在寻找自己可以把握的确定性，有的选择了虚无的元宇宙，有的则继续在新能源相关产业链上深耕，希望用更精细的研究，在行业高估值的状态下，把握住增长的确定性。
目前市场进入了业绩空窗期，而在此期间内，对于政策的博弈将愈演愈烈，本周是关于地产行业，下周可能将是另一个行业。总之，驱动市场运行的因素有很多，但在不同阶段，主导的因素却是固定的那么几个。做行业轮动的投资者，必须从纷繁复杂的信息中，提取现阶段市场最主要的驱动因素。我们认为，未来一段时间，政策的博弈将是驱动市场走势较为重要的影响因素。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | 1.36% | 1.90% |
| 深证成指 | 1.68% | 1.62% |
| 中小100 | 1.04% | 3.89% |
| 创业板指 | 2.31% | 15.64% |
| 上证50 | 0.59% | -11.54% |
| 沪深300 | 0.95% | -6.20% |
| 中证500 | 2.36% | 12.40% |
| 恒生指数 | 1.84% | -6.99% |
| 恒生国企指数 | 3.33% | -15.12% |
涨幅前五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 房地产(申万) | 8.46% | 电气设备(申万) | 58.88% |
| 2 | 国防军工(申万) | 7.25% | 有色金属(申万) | 39.28% |
| 3 | 建筑材料(申万) | 5.07% | 化工(申万) | 33.79% |
| 4 | 通信(申万) | 4.86% | 采掘(申万) | 28.91% |
| 5 | 有色金属(申万) | 4.02% | 钢铁(申万) | 24.74% |
涨幅后五名行业（申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 食品饮料(申万) | -3.66% | 家用电器(申万) | -22.48% |
| 2 | 采掘(申万) | -2.13% | 非银金融(申万) | -19.62% |
| 3 | 商业贸易(申万) | 0.17% | 房地产(申万) | -15.16% |
| 4 | 公用事业(申万) | 0.50% | 休闲服务(申万) | -14.78% |
| 5 | 综合(申万) | 0.61% | 食品饮料(申万) | -13.58% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 10704.30 |
| 陆股通日均成交（周） | 1013.68 |
| 陆股通日均净买入（周） | -5.38 |
| 陆股通累计净买入 | 15313.90 |
| 融资融券余额 | 18412.46 |
| 香港大市日均成交 | 1257.00 |
| 港股通日均成交（周） | 268.48 |
| 港股通净日均买入（周） | -10.74 |
| 港股通累计净买入 | 21327.11 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 2.9287 | 3.73 |
| Shibor隔夜 | 1.8560 | -3.10 |
| Shibor一周 | 2.1240 | -0.50 |
| R001 | 1.8855 | -4.50 |
| R007 | 2.1557 | -0.48 |
| DR001 | 1.8469 | -4.67 |
| DR007 | 2.0897 | -3.43 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | SLO | 逆回购 | MLF | SLO | |
| 5000 | 0 | 0 | 2200 | 0 | 0 | 2800 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
11.15 10月国内信贷（亿元）；10月工业增加值：当月同比；
10月固定资产投资：累计同比；10月社会消费品零售总额：当月同比；
11.20 10月全社会用电量：累计同比；
2.2 海外方面
11.17 EIA原油库存周报；
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