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2017年第23周投资策略(2017.06.19-2017.06.23)

2017-06-26

本周A股继续上行,在金融股带动下指数上涨,沪深300突破174月中高点。全周,上证综指涨1.11%,深证成指涨1.72%,中小板指涨1.77%,创业板指跌0.14%,日均成交额4050亿,前一周为3804亿,成交量小幅上升重回4000亿以上。

央行再度净回笼。央行本周共进行了6次逆回购操作,公开市场操作净回笼600亿元资金。在最近一个月内首度净回笼货币。6月末将迎来MPA年中考核,央行此前连续三周大幅投放货币,防范流动性冲击过度。受益于央行货币投放,货币和债券市场流动性显著改善,标志性的10年期国债利率从3.7%降至3.5%,然而6月份的同业存单发行量大幅上升,意味着金融去杠杆仍不容乐观,因而央行在本周又开始回笼货币,这意味着6月份央行投放意在熨平流动性的季末波动,7月以后紧缩压力或卷土重来。截至2017623日,R007本周下跌31.19BP3.08%SHIB0R隔夜利率下跌4.28BP2.81%

A股成功纳入MSCIMSCI宣布,从20186月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。A股纳入MSCI表明中国资本市场国际化步伐仍在加快,尤其针对股票市场具有巨大的推动作用。

风险暂消除,短期市场可期。A股成功纳入MSCI,短期不确定性逐渐消除,反弹窗口将延续,但也需密切关注流动性。


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