上周市场受到中国联通复牌影响，混改概念活跃；周五在金融和周期股的带领下放量上攻突破3300点，单日上证综指涨1.83%。全周，上证综指涨1.92%，深证成指涨0.42%，中小板指跌0.46%，创业板指跌0.49%，日均成交额4490亿，前一周为4847亿。
资金面依旧偏紧。上周央行称考虑财政支出、准备金退缴等因素以后，银行体系流动性处于适中水平，在周四、周五连续两天暂停公开市场操作。央行上周共进行了6次逆回购操作，公开市场操作净回笼2500亿元资金。截至2017年8月25日，R007本周上涨5.66BP至3.58%，SHIB0R隔夜利率上涨1.95BP至2.855%。
JacksonHole会议难改全球货币政策预期。本次JacksonHole会议再次明确了欧美央行对本国经济判断的差异，并未改变美元弱，欧元强的趋势。今年美联储再加息概率很小，但很有可能重启缩表进程。另外，预计欧央行将在9月之后的会议中释放缩减QE的信号，并在2018年初逐步减少QE购买规模，加息进程可能最早在2019年启动。中期来看，美元难以重回强势。
市场短期调整结束。目前为中报集中公布期，周期品业绩增速较高，对股价存在正向支撑，市场风险偏好提升，市场短期调整基本结束，未来可能重新进入震荡向上通道。
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