本周回顾
市场回顾
本周市场的表现依旧延续了上周的疲弱态势。在主动管理型机构无法找到太多值得持续做多的行业的背景下，现阶段主题投资的熄火对市场热度的影响被加倍放大。全周上证综指跌0.40%，深证成指跌0.75%，创业板指跌1.12%，北证50涨0.07%，全市场日均成交12345.96亿元，前一周为15103.09亿元，市场整体活跃度大幅下降。行业方面医药生物、农林牧渔、食品饮料、家用电器上涨，计算机、国防军工、通信、机械设备跌幅居前，超过3%。概念股方面，黄金、创新药、汽车概念涨幅居前，超过2%，算力、 5G/6G、人形机器人力概念跌幅居前，超过5%。
财经事件回顾
2025年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%（按可比口径计算）；其中国有控股企业实现利润总额3487.7亿元，同比增长2.1%；股份制企业实现利润总额6739.2亿元，下降2.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2304.6亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额2209.9亿元，下降9.0%。
市场展望
本周市场延续了上周的疲弱态势，尤其是成交量方面，热门主题的相继哑火直接影响了市场热度，周三至周五连续三天全市场成交低于12000亿元。现在个别细分行业已经出现了向好的迹象，但主动管理型机构能持续做的方向还是太少，主题投资热度的下降对市场整体走势的影响被加倍放大。
周六传出的中投网的文章“金沙江朱啸虎：我们正批量退出人形机器人公司”引发了大家关于人形机器人是不是机器人最终形态的讨论，人形机器人从特斯拉到宇树带来的热度受到了空前的挑战。在本周的策略中我们不去讨论人形机器人最终是不是可行，而是通过人形机器人讨论主题投资的不确定性。主题投资一般会出现在一个行业发展的早期阶段，这时候大家对行业未来的发展路径不太清晰，一个技术路线很难证实同时也很难证伪，这就给了主题投资很大的想象空间。但随着行业的进一步发展，有些技术路线必定会面临被淘汰的风险。而我们站在当前，也就必定不能对一个方向下重注，这也是我们一直对热点主题持谨慎态度的最主要原因。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -0.40% | -0.01% |
| 深证成指 | -0.75% | 1.85% |
| 创业板指 | -1.12% | -0.63% |
| 北证50 | 0.07% | 25.89% |
| 上证50 | 0.16% | -0.19% |
| 沪深300 | 0.01% | -0.50% |
| 中证500 | -0.94% | 3.32% |
| 恒生指数 | -1.11% | 16.78% |
| 恒生国企指数 | -1.55% | 18.06% |
涨幅前五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 医药生物(申万) | 0.98% | 有色金属(申万) | 12.96% |
| 2 | 农林牧渔(申万) | 0.56% | 汽车(申万) | 12.30% |
| 3 | 食品饮料(申万) | 0.40% | 机械设备(申万) | 12.07% |
| 4 | 家用电器(申万) | 0.38% | 计算机(申万) | 7.89% |
| 5 | 基础化工(申万) | -0.01% | 钢铁(申万) | 7.19% |
涨幅后五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 计算机(申万) | -4.89% | 煤炭(申万) | -10.01% |
| 2 | 国防军工(申万) | -3.98% | 商贸零售(申万) | -7.46% |
| 3 | 通信(申万) | -3.87% | 石油石化(申万) | -5.36% |
| 4 | 机械设备(申万) | -3.49% | 公用事业(申万) | -4.45% |
| 5 | 建筑装饰(申万) | -2.83% | 交通运输(申万) | -4.41% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 12345.96 |
| 陆股通日均成交（周） |
|
| 陆股通日均净买入（周） |
|
| 陆股通累计净买入 |
|
| 融资融券余额 | 19210.07 |
| 香港大市日均成交 | 2374.81 |
| 港股通日均成交（周） | 983.34 |
| 港股通日均净买入（周） | 74.36 |
| 港股通累计净买入 | 41335.30 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 1.8139 | -2.28 |
| Shibor隔夜 | 1.7280 | -3.20 |
| Shibor一周 | 1.9360 | 18.20 |
| R001 | 1.7835 | 1.10 |
| R007 | 2.2570 | 43.91 |
| DR001 | 1.7195 | -3.04 |
| DR007 | 2.0509 | 28.21 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | 其他 | 逆回购 | MLF | 其他 | |
| 12653 | 4500 |
| 14117 |
|
| 3036 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
03.31 3月官方制造业PMI；
2.2 海外方面
04.01 3月美国ISM制造业PMI；
04.02 EIA原油库存周报；
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