本周回顾
市场回顾
本周市场整体走势不及预期，尽管中美之间第一阶段谈判将互加的关税恢复到了4月2号之前，但投资者思路的转变却仍然需要时间。全周上证综指跌0.05%，深证成指跌1.18%，创业板指跌1.22%，北证50涨0.23%，全市场日均成交12125.44亿元，前一周为13324.69亿元，市场整体活跃度有所下降。行业方面，美容护理、医药生物、煤炭涨幅居前，国防军工、计算机、电子跌幅居前，超过2%。概念股方面，海运、制药、保险概念涨幅居前，超过2%，航天军工、云计算、电脑硬件概念跌幅居前，超过3%。
财经事件回顾
2025年4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元。
2025年4月末，本外币贷款余额269.54万亿元，同比增长6.8%。月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%。前四个月人民币贷款增加10.06万亿元。
市场展望
本周中美双方发表声明将互征的关税税率调回到4月初，市场走势不及预期。在相互加征关税前，市场的领涨方向是红利股和人形机器人等概念股，而互相加征关税后，市场的领涨行业仍然包括红利股。说明在中美关系这个不确定因素一直存在的情况下，投资者就是在寻找确定性。
随着关税战出现缓和，我们认为A股的投资时钟将回拨到3月份。相对保守的投资者将继续选择红利股进行投资，而相对激进的投资者则会在概念股上进行更加深入的挖掘（本周人型机器人和核聚变概念涨势较好就已经显示出了一定的迹象），而周末推出的并购重组新规可能将微盘概念股推上一个新的高度。在这两个方向之外，受益于可能的增量刺激政策方向的股票同样值得我们重点关注。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -0.05% | 0.47% |
| 深证成指 | -1.18% | -2.26% |
| 创业板指 | -1.22% | -4.77% |
| 北证50 | 0.23% | 37.06% |
| 上证50 | 0.52% | 1.19% |
| 沪深300 | -0.04% | -1.16% |
| 中证500 | -1.34% | -0.17% |
| 恒生指数 | -0.87% | 16.38% |
| 恒生国企指数 | -1.06% | 16.16% |
涨幅前五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 美容护理(申万) | 3.12% | 美容护理(申万) | 13.39% |
| 2 | 医药生物(申万) | 1.55% | 汽车(申万) | 11.83% |
| 3 | 煤炭(申万) | 1.45% | 机械设备(申万) | 9.47% |
| 4 | 银行(申万) | 1.27% | 有色金属(申万) | 9.40% |
| 5 | 交通运输(申万) | 1.20% | 银行(申万) | 7.01% |
涨幅后五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 国防军工(申万) | -5.71% | 煤炭(申万) | -11.84% |
| 2 | 计算机(申万) | -2.97% | 房地产(申万) | -7.27% |
| 3 | 电子(申万) | -2.45% | 石油石化(申万) | -6.41% |
| 4 | 机械设备(申万) | -1.85% | 非银金融(申万) | -5.73% |
| 5 | 通信(申万) | -1.77% | 建筑装饰(申万) | -4.58% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 12125.44 |
| 陆股通日均成交（周） |
|
| 陆股通日均净买入（周） |
|
| 陆股通累计净买入 |
|
| 融资融券余额 | 18030.90 |
| 香港大市日均成交 | 2084.04 |
| 港股通日均成交（周） | 1274.07 |
| 港股通日均净买入（周） | -21.71 |
| 港股通累计净买入 | 43017.00 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 1.6815 | 4.60 |
| Shibor隔夜 | 1.6540 | 15.70 |
| Shibor一周 | 1.5450 | 2.60 |
| R001 | 1.6513 | 12.92 |
| R007 | 1.6251 | 4.46 |
| DR001 | 1.6313 | 14.05 |
| DR007 | 1.6374 | 9.65 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | 其他 | 逆回购 | MLF | 其他 | |
| 4860 |
|
| 8361 | 1250 |
| -4751 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
05.19 4月工业增加值：当月同比；4月固定资产投资：累计同比；
4月社会消费品零售总额：当月同比；
05.20 5月贷款市场报价利率（LPR）：1年，5年；
2.2 海外方面
05.21 EIA原油库存周报；
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