本周回顾
市场回顾
本周市场走势震荡，在上证指数即将达到3900点之际，投资者出现了一定的犹豫。在近一个月的19个交易日内，上证指数仅波动1.63%。全周上证综指跌1.30%，深证成指涨1.14%，创业板指涨2.34%，北证50跌1.43%，全市场日均成交24909.52亿元，前一周为22948.04亿元，市场整体活跃度有所提升。行业方面，煤炭、电力设备、电子、汽车涨幅居前，超过2%，银行、有色金属、非银金融跌幅居前，超过3%。概念股方面，光刻机、CPO、汽车零部件概念涨幅居前，超过4%，保险、贵金属、银行概念跌幅居前，超过4%。
财经事件回顾
2025年8月，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%、环比增长0.37%，服务业生产指数同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.4%、环比增长0.17%。1-8月份，全国固定资产投资同比增长0.5%，其中制造业投资增长5.1%，房地产开发投资下降12.9%。
市场展望
在最近的一个月内，市场似乎放慢了脚步，近两年走势较好的红利股纷纷调整，而AI硬件类股票也是高位震荡。我们认为这些都是本轮慢牛的正常现象。在宏观经济尚未完全走出低估的现在，市场仍然是预期推动型市场，短期的波动和犹豫是必然会出现的，我们并不需要太过惊慌。
924至今马上就要一年了。在这一年的时间里，市场从疯狂到大幅调整再到稳步拉升，投资者从怀疑到开始相信，市场的生态已经发生了根本性的变化，慢牛的逻辑也已经有了较为坚实的群众基础。首先，决策层对股市的重视程度远超以往，这也是924以来市场行情向上的最主要动力。第二，中长期资金入市的速度也在加快，其中保险资金贡献最大，相对于公募基金的名次考核，保险资金有较为明确的预期收益率目标，不会有在热门行业抱团的冲动。最后，居民资产配置再平衡和国家财政模式再平衡趋势不可阻挡，这点的转变会是一个相对长期的过程，会和慢牛的市场进程相互促进。
下周一，一行一局一会的领导将再次联合举行新闻发布会。尽管本次发布会公布新政策的可能性不大，但联合发布会本身就是去年924的延续，也会给处在预期推动阶段的市场再次注入一针强心剂。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | -1.30% | 13.97% |
| 深证成指 | 1.14% | 25.51% |
| 创业板指 | 2.34% | 44.33% |
| 北证50 | -1.43% | 52.05% |
| 上证50 | -1.98% | 8.38% |
| 沪深300 | -0.44% | 14.41% |
| 中证500 | 0.32% | 25.23% |
| 恒生指数 | 0.59% | 32.33% |
| 恒生国企指数 | 1.15% | 29.94% |
涨幅前五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 煤炭(申万) | 3.51% | 通信(申万) | 64.09% |
| 2 | 电力设备(申万) | 3.07% | 有色金属(申万) | 51.05% |
| 3 | 电子(申万) | 2.96% | 电子(申万) | 44.29% |
| 4 | 汽车(申万) | 2.95% | 综合(申万) | 43.00% |
| 5 | 机械设备(申万) | 2.23% | 机械设备(申万) | 36.11% |
涨幅后五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 银行(申万) | -4.21% | 煤炭(申万) | -5.83% |
| 2 | 有色金属(申万) | -4.02% | 食品饮料(申万) | -3.37% |
| 3 | 非银金融(申万) | -3.66% | 石油石化(申万) | -2.63% |
| 4 | 钢铁(申万) | -2.95% | 公用事业(申万) | 0.31% |
| 5 | 农林牧渔(申万) | -2.70% | 交通运输(申万) | 0.71% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 24909.02 |
| 陆股通日均成交（周） |
|
| 陆股通日均净买入（周） |
|
| 陆股通累计净买入 |
|
| 融资融券余额 | 23946.91 |
| 香港大市日均成交 | 3469.35 |
| 港股通日均成交（周） | 865.09 |
| 港股通日均净买入（周） | 73.70 |
| 港股通累计净买入 | 48075.22 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 1.8775 | 1.38 |
| Shibor隔夜 | 1.4610 | 9.40 |
| Shibor一周 | 1.4880 | 2.80 |
| R001 | 1.4993 | 10.14 |
| R007 | 1.5160 | 5.09 |
| DR001 | 1.4644 | 9.98 |
| DR007 | 1.5096 | 5.21 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | 其他 | 逆回购 | MLF | 其他 | |
| 18268 |
| 1500 | 12645 |
| 1200 | 5923 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
09.22 9月贷款市场报价利率（LPR）：1年，5年；
09.27 8月工业企业利润：累计同比；
2.2 海外方面
09.24 EIA原油库存周报；
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