本周回顾
市场回顾
受国庆假期影响上周市场仅两个交易日。在有色金属和非银金融的带领下，市场走出了不错的行情，但仍然没有突破9月以来的震荡区间。全周上证综指涨1.43%，深证成指涨2.40%，创业板指涨2.75%，北证50跌0.02%，全市场日均成交21714.36亿元，前一周为22921.25亿元，市场整体活跃度继续下降。行业方面，有色金属、电力设备、钢铁、房地产涨幅居前，超过3%，银行、煤炭、通信跌幅居前。概念股方面，存储器、黄金、锂矿概念涨幅居前，超过6%，摩托车、银行、煤炭概念跌幅居前，超过1%。
财经事件回顾
2025年9月，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。9月份，非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点，非制造业业务总量总体稳定。建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点。
市场展望
上周市场总体走势较好。AI方向上，存储器接力光通信继续让整个板块的关注度得以持续。传统行业方面，弱美元环境下，黄金和工业金融齐涨；而在预防去年国庆港股偷跑和延长交易时间传言下，券商股也表现不错。尽管连涨两天，但市场仍未摆脱9月以来的震荡局面，整个九月上证指数涨幅仅0.64%。
我们在最近的策略中一直说市场处于震荡区间，而参考的指标就是近年来被评价为越来越失真的上证指数。说上证指数失真是源于2017年以来常年维持的结构性行情，上证指数涨幅仅25%，而茅指数，宁组合，AIGC却已经轮番上演了波澜壮阔的行情。但恰恰是因为这样，我们才更应该关注上证指数。茅指数、宁组合表现很好的阶段，市场有赚钱效应，但并没有惠及更多的人群，而只有在上证指数这样的综合指数不断上涨的过程中，才会带来真正的财富效应，让普通居民的资产配置从住房逐渐转移到住房和股票并重。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | 1.43% | 15.84% |
| 深证成指 | 2.40% | 29.88% |
| 创业板指 | 2.75% | 51.20% |
| 北证50 | -0.02% | 47.29% |
| 上证50 | 1.63% | 11.33% |
| 沪深300 | 1.99% | 17.94% |
| 中证500 | 2.37% | 29.46% |
| 恒生指数 | 3.88% | 34.39% |
| 恒生国企指数 | 3.82% | 31.32% |
涨幅前五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 有色金属(申万) | 7.13% | 有色金属(申万) | 67.52% |
| 2 | 电力设备(申万) | 4.84% | 通信(申万) | 62.61% |
| 3 | 钢铁(申万) | 3.56% | 电子(申万) | 53.51% |
| 4 | 房地产(申万) | 3.01% | 电力设备(申万) | 43.70% |
| 5 | 国防军工(申万) | 2.94% | 综合(申万) | 37.43% |
涨幅后五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 银行(申万) | -1.20% | 煤炭(申万) | -7.90% |
| 2 | 煤炭(申万) | -0.84% | 食品饮料(申万) | -5.06% |
| 3 | 通信(申万) | -0.62% | 石油石化(申万) | -3.12% |
| 4 | 石油石化(申万) | -0.38% | 交通运输(申万) | -1.22% |
| 5 | 社会服务(申万) | -0.19% | 公用事业(申万) | 0.92% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 21714.36 |
| 陆股通日均成交（周） |
|
| 陆股通日均净买入（周） |
|
| 陆股通累计净买入 |
|
| 融资融券余额 | 24211.31 |
| 香港大市日均成交 | 2453.18 |
| 港股通日均成交（周） | 744.91 |
| 港股通日均净买入（周） | 69.13 |
| 港股通累计净买入 | 48653.07 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 1.8616 | -1.79 |
| Shibor隔夜 | 1.3790 | 6.50 |
| Shibor一周 | 1.4050 | -9.20 |
| R001 | 1.5331 | 19.87 |
| R007 | 1.6118 | 5.80 |
| DR001 | 1.3855 | 6.73 |
| DR007 | 1.4376 | -9.37 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | 其他 | 逆回购 | MLF | 其他 | |
| 7125 |
|
| 5166 |
|
| 1959 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
2.2 海外方面
10.10 欧洲央行公布9月货币政策会议纪要；
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