本周回顾
市场回顾
2025年最后一周市场走势出奇的平稳，三个交易日内上证指数振幅不足1%。全周上证综指涨0.13%，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.25%，北证50跌1.55%；全年上证综指涨18.41%，深证成指涨28.97%，创业板指涨49.57%，北证50涨38.80%。本周市场日均成交21089.35亿元，前一周为19453.33亿元，市场整体活跃度继续上升。行业方面，石油化工、国防军工、传媒涨幅居前，超过2%；公用事业、食品饮料、电力设备、医药生物跌幅居前，超过2%。概念股方面，商业航天、人形机器人概念涨幅居前，超过3%；锂电池、核电、光伏逆变器概念跌幅居前，超过4%。
财经事件回顾
2025年12月，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，历时8个月重新升至扩张区间。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。
市场展望
在经历了年初的微盘股危机和4月关税战的冲击后，2025年A股逐渐走出了喜人的涨势。整体看市场出现了慢牛、长牛的特征：急跌缓涨、底部不断抬高，顶部不断突破。结构上看各行业分化严重，涨幅最好和最差的行业差值超过100%，是2020年后的首次。2025年全年主题投资全年保持活跃，从年初的AIGC、人形机器人到年末的商业航天，风险偏好较高的投资者一直在寻找自己的成长股。
2026年市场有望延续2025年节奏型慢牛的走势，但驱动因素和叙事逻辑会发生一定的变化：从纯预期推动转入预期和业绩双轮推动。在低基数效应、市场主体自身修复（反内卷政策助力）和更加强劲的刺激政策下，A股上市公司的利润增速将明显改善，我们也将看到市场的进一步突破和底部的不断抬升。
2026年将是股市作为居民资产配置重要方向真正开始的一年。2025年市场的稳健走势进一步坚定了投资者的信念：A股急涨急跌的历史可能已经过去，中长线资金正在源源不断的入市，慢牛、长牛是可期的。慢牛、长牛才是是吸引居民资产配置到股市的最大动力。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | 0.13% | 18.41% |
| 深证成指 | -0.58% | 29.87% |
| 创业板指 | -1.25% | 49.57% |
| 北证50 | -1.55% | 38.80% |
| 上证50 | -0.47% | 12.90% |
| 沪深300 | -0.59% | 17.66% |
| 中证500 | 0.09% | 30.39% |
| 恒生指数 | -0.73% | 27.77% |
| 恒生国企指数 | -0.02% | 22.27% |
涨幅前五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 石油石化(申万) | 3.92% | 有色金属(申万) | 94.73% |
| 2 | 国防军工(申万) | 3.05% | 通信(申万) | 84.75% |
| 3 | 传媒(申万) | 2.13% | 电子(申万) | 47.88% |
| 4 | 汽车(申万) | 1.44% | 综合(申万) | 43.55% |
| 5 | 机械设备(申万) | 1.32% | 电力设备(申万) | 41.83% |
涨幅后五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 公用事业(申万) | -2.72% | 食品饮料(申万) | -9.69% |
| 2 | 食品饮料(申万) | -2.26% | 煤炭(申万) | -5.27% |
| 3 | 电力设备(申万) | -2.18% | 美容护理(申万) | 0.39% |
| 4 | 医药生物(申万) | -2.06% | 公用事业(申万) | 1.03% |
| 5 | 非银金融(申万) | -1.84% | 交通运输(申万) | 1.13% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 21089.35 |
| 陆股通日均成交（周） |
|
| 陆股通日均净买入（周） |
|
| 陆股通累计净买入 |
|
| 融资融券余额 | 25472.93 |
| 香港大市日均成交 | 2172.97 |
| 港股通日均成交（周） | 523.03 |
| 港股通日均净买入（周） | -15.24 |
| 港股通累计净买入 | 51026.35 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 1.8508 | 1.29 |
| Shibor隔夜 | 1.3270 | 6.90 |
| Shibor一周 | 1.9560 | 50.80 |
| R001 | 1.4568 | 11.18 |
| R007 | 2.1559 | 62.95 |
| DR001 | 1.3325 | 7.69 |
| DR007 | 1.9821 | 45.84 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | 其他 | 逆回购 | MLF | 其他 | |
| 13236 |
|
| 1526 |
|
| 11710 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
01.09 2025年12月CPI、PPI同比；
2.2 海外方面
01.07 EIA公布周度能源报告；
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