本周回顾
市场回顾
春节前一周A股交投清淡，指数总体平稳，主要的波动出现了在周一和周五。尤其是周五的下跌让蛇年的最后一个交易日略显遗憾。全周上证综指涨0.41%，深证成指涨1.39%，创业板指涨1.22%，北证50涨0.58%。全周市场日均成21113.21亿元，前一周为24068.65亿元，市场整体活跃度大幅下降。行业方面综合、计算机、电子、传媒涨幅居前，超过3%；纺织服装、食品饮料、美容护理、农林牧渔跌幅居前，超过2%。概念股方面稀土、光通信、人工智能概念涨幅居前，超过5%；航天设备、白酒、保险、CRO、银行概念跌幅居前，超过2%。
财经事件回顾
2026年1月，我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比则下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点。
2026年1月，社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元；人民币贷款增加4.71万亿元，月末余额276.62万亿元，同比增6.1%。1月末，M2同比增长9%，M1同比增长4.9%。
市场展望
今年春节资本市场的关注点仍然集中于大模型和人形机器人。相较于蛇年春节，尽管人形机器人和大模型的能力都有了不小的进步，但越来越多的人也都意识到了二者离真正的商业化仍有不小的距离。大模型方面，从腾讯元宝的红包到阿里千问的奶茶，二者都想挑战豆包在C端的统治地位，但最终的风头却被字节的seedance2.0抢走。尽管全年进步很大且热度不减，但大模型现在更多的应用仍然集中于特定人群（程序员），离对大众生活产生质的影响还有很远的距离。人形机器人方面，行走和平衡能力和去年春节比又有了很大的进步，但真正实用的灵巧手和自主决策却没有丝毫的展示，更不要提具体的应用场景。
春节后港股已经交易两天，相对于其他上市大模型公司的疯涨，腾讯和阿里的股价今天尽管有所反弹，但也难掩其在大模型时代可能面临的尴尬。作为昔日的巨头，如果在大模型时代继续领先，其优势才可能继续维持；可一旦不能胜出，其搭建的巨大商业版图随时都有崩塌的可能。这个问题可能比美股的软件公司面临的问题还要严重，后者只是聚焦某一垂直领域，而腾讯和阿里则是靠其生态生存，一旦用户开始撤离，二者所谓的护城河也就不复存在了。因此在现在这个随时可能巨变的时代，一鸟在手胜过双鸟在林（聚焦高股息标的）可能是更适合大多数投资者的策略。
重要数据概览
1. 市场回顾
1.1 主要指数涨跌幅
| 指数 | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
| 上证综指 | 0.41% | 2.85% |
| 深证成指 | 1.39% | 4.25% |
| 创业板指 | 1.22% | 2.27% |
| 北证50 | 0.58% | 6.20% |
| 上证50 | -0.12% | 0.11% |
| 沪深300 | 0.36% | 0.66% |
| 中证500 | 1.88% | 11.17% |
| 恒生指数 | 0.03% | 4.20% |
| 恒生国企指数 | 0.01% | 1.76% |
涨幅前五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 综合(申万) | 15.28% | 综合(申万) | 29.26% |
| 2 | 计算机(申万) | 4.35% | 传媒(申万) | 18.12% |
| 3 | 电子(申万) | 3.52% | 建筑材料(申万) | 17.36% |
| 4 | 传媒(申万) | 3.51% | 有色金属(申万) | 14.07% |
| 5 | 建筑材料(申万) | 2.86% | 石油石化(申万) | 12.82% |
涨幅后五名行业（2021版申万一级行业）
| 排序 | 行业 | 周涨幅 | 行业 | 年初至今涨幅 |
| 1 | 纺织服饰(申万) | -2.77% | 银行(申万) | -6.30% |
| 2 | 食品饮料(申万) | -2.51% | 农林牧渔(申万) | -4.13% |
| 3 | 美容护理(申万) | -2.33% | 非银金融(申万) | -2.70% |
| 4 | 农林牧渔(申万) | -2.10% | 商贸零售(申万) | -1.41% |
| 5 | 商贸零售(申万) | -1.59% | 交通运输(申万) | 0.08% |
1.2 市场成交数据
| 市场 | 金额（亿元RMB/HKD） |
| 沪深市场日均成交 | 21113.11 |
| 陆股通日均成交（周） |
|
| 陆股通日均净买入（周） |
|
| 陆股通累计净买入 |
|
| 融资融券余额 | 26368.62 |
| 香港大市日均成交 | 2405.36 |
| 港股通日均成交（周） | 482.47 |
| 港股通日均净买入（周） | 55.60 |
| 港股通累计净买入 | 52554.75 |
1.3 资金面数据（截止周末）
| 品种 | 利率(%) | 周涨跌（bps） |
| 十年期国债 | 1.7961 | -1.60 |
| Shibor隔夜 | 1.3156 | 3.86 |
| Shibor一周 | 1.3233 | -11.17 |
| R001 | 1.3293 | -3.12 |
| R007 | 1.3447 | -18.41 |
| DR001 | 1.3121 | 3.71 |
| DR007 | 1.3211 | -14.02 |
本周公开市场操作(亿元)
| 投放 | 回笼 | 净投放 | ||||
| 逆回购 | MLF | 其他 | 逆回购 | MLF | 其他 | |
| 16144 |
| 2500 | 4055 |
| 5000 | 18589 |
2. 财经日历
2.1 国内方面
02.24 2月贷款市场报价利率（LPR）：1年，5年；
2.2 海外方面
02.25 EIA公布周度能源报告；
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